USD/JPY testet 130,00, während Gerüchte über den neuen BoJ-Gouverneur umherwirbeln
USD/JPY testet 130,00, während Gerüchte über den neuen BoJ-Gouverneur kursieren
Der Yen steigt wieder, wobei der USD/JPY die Marke von 130,00 testet, als bekannt wird, dass Japan möglicherweise Kazuo Ueda als seinen nächsten Gouverneur der Bank of Japan (BoJ) nominiert. Ueda, ein ehemaliges politisches Mitglied der BoJ, wird Haruhiko Kuroda ersetzen, die im April zurücktritt.
Ueda ist ein bekannter Akademiker, der eng an der ultralockeren Geldpolitik der BoJ beteiligt war. Er gilt als starker Kandidat für die Nachfolge des derzeitigen Gouverneurs Kuroda, der voraussichtlich am 8. April in den Ruhestand treten wird.
Unter der Annahme, dass Ueda zum BoJ-Gouverneur ernannt wird, werden die Märkte darauf warten, zu sehen, wie seine Politik aussehen wird. Der neue Gouverneur wird entscheiden müssen, ob er die derzeitige Politik fortsetzt oder Änderungen vornimmt, die möglicherweise restriktiver sind und den Yen stärken würden.
Der reale Yen-Wechselkurs ist im historischen Vergleich immer noch sehr niedrig, aber er hat an Boden gewonnen, seit die BOJ ihr YCC-Renditeziel im vergangenen Dezember erweitert hat. Gemäß unserem Behavioral Equilibrium Exchange Model beträgt die reale mittelfristige Überbewertung des USD/JPY etwa 9-10 % – was leicht unter unserem langfristigen Durchschnitt liegt, aber deutlich innerhalb der Bandbreite, die normalerweise zu einer Annäherung an den fairen Wert geführt hat in der Vergangenheit.
Die Inflation ist in Japan immer noch hoch, wobei die Kerninflation im Dezember im Jahresvergleich um 6,5 % gestiegen ist. Es ist wahrscheinlich, dass die BOJ ihre Politik der Eindämmung des Yen-Wechselkurses fortsetzen wird, was den Druck auf den Dollar aufrechterhalten wird, da die japanische Regierung versucht, die Inflation anzukurbeln.
Der USD/JPY ist derzeit zwischen 130-133 gefangen, wobei im Vorfeld der für nächste Woche erwarteten Führungsnominierungen und der US-VPI-Daten vom Dienstag Kampflinien gezogen werden. Es wurde auch durch die jüngste risikoscheue Stimmung bei Aktien unterstützt, die dazu führte, dass der JPY von einem starken US-Dollar profitierte, da Anleger versuchen, die höheren Aktienzinsen und das Potenzial eines Fed-Pivot zu vermeiden.
Trotz der jüngsten Volatilität bei den Währungen ist es unwahrscheinlich, dass wir in absehbarer Zeit eine Yen-Intervention sehen werden – als Ergebnis von Kommunikationsproblemen und dem G20-Protokoll. Sollte die Yen-Schwäche jedoch zu einem wichtigen Problem für die japanische Regierung werden und sich negativ auf ihre Handelsbilanz auswirken, könnten sie irgendeine Form von Devisenintervention in Betracht ziehen.